“10多个内地房企拟赴港IPO 上市或成中小房企资金输血的“救命渠道””

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本报记者王丽新

内地的房企从未如此密集地在香港上市过，即使失败了，也必须再次重整旗鼓“交表”。 这种现象不常见。

据《证券日报》记者不完全统计，自今年2月新冠肺炎疫情以来，鹏润控股、金辉控股、绿城治理、上坤地产、领地控股、中国文旅、三巽控股、港龙中国地产、当地地产、大唐集团、祥生控股 另外，总部设在成都的合能地产、安徽省大型房企文一地产地、广东省方直集团最近也相继出现了要去香港ipo的消息。 5月以来，5家房企在香港上市的新闻汇总披露。

“持续了近两年的领域融资紧缩、新冠肺炎疫情突袭、中断两个多月的抛售回收、混乱的国内外融资步伐、到期债务高峰……所有的门槛，对于配置单一且尚未上市的中小房企来说，都难以跨越。 ”易居研究院智库中心研究负责人严跃进告诉《证券日报》记者，当前领域集中度越来越高，小企业在市场上话语权低，抵御不明确风险的能力弱，地区房企集中申请ipo，是寻求资金输血生存之道的一

资金链紧张负债率上升

《证券日报》记者表示，土地储备集中在单一区域，负债率过高，融资价格上涨，是上述拟上市房企的共同特征。 但是，毕竟，拿到低价钱的资金，首要需求是解决高负债率带来的风险和快速发展的挑战。

5月31日，大唐地产再次向香港证券交易所提交招股书。 数据显示，其债务规模过大，年净杠杆率达到1087.9%，在经历两年的举债后，这一数值降至119.2%，但仍高于区域平均水平。

5月20日提交ipo申请的房地产全年-2019年债务总额分别为353.55亿元、431.18亿元、465.06亿元，净资产杠杆率分别为3909%、533%、225%。 2019年前100名上市房企平均净资产负债率为101.8%，房地产是平均水平的两倍以上。

根据4月9日提交上市申请的领土控股公司的招股书，年-2019年的有息债务分别为35.86亿元、78.54亿元、117.55亿元，净资产杠杆率分别为60%、110%、140%。 负债率除了上升到远远超过领域平均水平外，融资利率也有所上升，年-2019年加权平均实际利率分别为6.4%、8.8%、9.9%。 从在香港上市的内地房地产股融资利率水平来看，大部分控制在7%以内，个别高质量公司控制在5%左右，差距较大。

“受新冠灾祸的影响，今年住宅企业资金链紧张，负债率也在增高。 ”咨询总裁宋延庆向《证券日报》记者表示，在上述配送公司看来，多为地区龙头房企，随着老项目的消化，新土地储备的获取需要支付更高的款项，资金压力更大，而且全国性房企

住宅企业上市的首要目的是获取越来越多的资本利润和补充资金。 ”贝壳研究院高级分解师潘浩对《证券日报》记者说。

在香港上市或延期

虽然对资金的渴求非常迫切，但摆在面前的事实是，“敲钟”并不容易，港股房企ipo延期已成大率。

追溯到过去，每年有12家房企相继前往香港ipo，最终当年成功上市的只有5家。 2019年有13家房企提交上市申请，最终成功上市6家。 截至2019年，提交上市申请的公司已超过10家，目前只有2019年《提交表》的汇景控股集团于今年完成上市。

“按照正常的流程，这个咨询应该早就来了，但是由于疫情，现在可能还没有进入下一个阶段。 我们在等待的时候尽量做各种准备，争取压缩时间。 ”一位与上市房企相近的人士向《证券日报》记者表示，此次浪潮对香港上市房企进程普遍缓慢，最终能否成功也没有信心。

汇生国际融资总裁黄立冲在接受《证券日报》记者采访时表示，上市期间，房企债务压力将在空前加大，为了缓解债务压力，这些中小房企将进行国内外等多种高价渠道的借款，最终债务规模将更高

“负债率过高，自然会降低资本市场的接受度，如果拖到不履行债务的时候，就不知道能否顺利上市。 ’一个不想出名的人对证券日报的记者这样说。

潘浩表示，疫情将影响房企在香港上市的节奏，今年将增加第二次“按表”，甚至是第三次“按表”。 对房企来说，延迟上市打乱了上市后房企的一系列融资计划和金融市场的操作节奏，为众多期望上市之路的房企增加了诸多不明因素。

“上市不是终点，也不是唯一能处理房企问题的道路。 ”潘浩对《证券日报》记者表示，接下来房企领域结构必然走向高集中度的快速发展模式，中小房企的快速发展空之间越来越有限。 住宅企业还必须重视快速发展本身，在把握市场机会、多样性和重要的资产资源配置方面具有硬实力。