“复旦等四校应届生符合条件可直接落户上海 业界：防中介炒作房价”

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砺石指导文

用贝壳找房是一家家具有宽阔护城河的公司，这一方面来源于居住领域唯一的竞争特征，另一方面也来源于竞争特征背后难以被复制的核心能力。 核心能力越来越难被复制，竞争特征持续时间长，护城河也难以被同行的竞争对手跨越。

刘学辉文

张军智

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护城河是近年来商业界极为流行的名词。 其本义是古代人工包围城堡发掘的人工河流，用于防止敌人和动物的入侵。

1999年，知名投资者巴菲特在《财富》杂志的采访中引用了堀一词，概述了他的价值投资理论。 巴菲特这样说道。 “投资一家公司重要的不是该领域对社会的影响和公司的成长程度，而是企业所具有的竞争特征和竞争特征能够持续的时间。 只有拥有广阔且可持续发展的“护城河”的产品和服务才能给投资者带来丰厚的利润。 ”

巴菲特的护城河理论在投资行业得到了很好的验证。 例如，投资可口可乐、富国银行、苹果等拥有广阔护城河的公司，收益颇丰。 在中国，护城河理论也完全适用，阿里、腾讯、茅台( 600519岁)等资本市场最好的公司也作为护城河最广的公司而闻名。

今年，中国商界又出现了新的上市公司，备受瞩目。 这家公司正在中国居住服务业的龙头贝壳里找房。 年8月13日，贝壳采购商在纽敦上市，其上市当天股价上涨87.2%，此后继续呈现光明前景，截至最近一个交易日，市值达到658.1亿美元，至4453.7亿元人民币。 根据这个市值计算，放眼整个互联网产业，贝壳找房超过了新闻网和百度，跻身中国最主流的互联网公司行列。 从住宅产业整体来看，贝壳调查的市值也已经超过万科、恒大、碧桂园等所有知名住宅企业巨头，成为中国住宅产业市值最高的公司。 仔细拆开贝壳找房间，那是典型的护城河的例子。

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巴菲特总结说，评价一家公司是否拥有护城河主要取决于两点。 不仅要看是否具有行业领先的竞争特征，也要看其领先的竞争特征是否具有可持续性。

笔者在漫长的商业研究过程中，经常看到曾经具有较大领先竞争特点的公司突然没落，但最重要的根源是其竞争特点是暂时性的，不能长久持续。 只有具有强大竞争特征，同时竞争特征可以长时间持续的公司，才是真正有护城河的公司。

公司的竞争特性能否长时间持续，取决于其竞争特性背后的核心能力的可复制性。 核心竞争力越多，越难被复制，竞争特征将持续越久，护城河也越难被同行的竞争对手跨越。 这两点，贝壳正好齐全。

首先，贝壳找房目前拥有全领域唯一的“两张网”。 第一个网络是拥有数亿在线客户的“数据与技术驱动”的在线运营互联网，这个在线互联网为客户提供了丰富的房地产新闻，帮助客户做出更精准的费用决策，让平台服务者更高效的访问客户。 第二张网是贝壳寻找平台进军全国103个城市，连接265个新经纪企业品牌、45万6000名经纪人和4万2000家经纪店的“以社区为中心”的网上商店。

线上和线下两张互联网构成了贝壳找房领域唯一的竞争特征，其住宅交易迅速增加，从全年8219亿g增加到2019年的1.3万亿元人民币，此外，还为贝壳找房带来了巨大的平台效应，二手 公开数据显示，贝壳找房方面，2019年新建住宅交易g大幅上涨至2019年的7476亿元，贝壳找房不仅成为中国住房保存行业最大的交易和服务平台，也成为中国最大的新建住宅销售平台。 巨额新建公寓g拉动贝壳找房2019年新建交易和服务实现收入203亿元，接近储蓄住房交易的246亿元收入。

其次，在贝壳领先的竞争特征背后，有着数字化的系统性能力，这种能力几乎难以被复制。 这是因为与其他标准化商品不同，新闻和交易流程比较简单，住宅天然具有低频高价、交易链冗长的特点，同时高度依赖在线服务，居住产业的数字化不是与产业深入融合的数字化 链家通过多年在线深耕形成的行业领先的服务标准和服务流程，使贝壳找房具有其他任何在线平台都没有的产业理解。

对产业的了解是贝壳找房数字化的基础，在具体数字化落地方面，贝壳找房也是长期以来探索的。 近日，贝壳研究院、清华大学中国经济社会数据研究中心、21世纪产业研究院联合发布了《中国居住服务业数字化快速发展报告》。 该报告首次暴露了贝壳调查室数字化能力构建的全过程。 根据该报告，贝壳找房数字化分为两个阶段，一个是链家时代的垂直成长阶段，另一个是贝壳找房上线后的领域开放阶段。 在垂直增长阶段，链家数字化转型有 四个重要步骤

第一步是深入产业，发现内部业务，凝聚“房-人-过程”三个重要因素，构建完整的指标体系。

第二步是在资源和技术的制约下，首先集中资源撬动住宅原始数据的积累，然后通过攻略更多杂七杂八的“人”大数据的积累，在住宅和人这两个核心要素的数据化完成之后，继续推进“流程”的数据化。

第三步是完成“房-人-流程”数据化后，将这些关键要素标准化和产品化，构建了房源产品、客户产品、经理职业化产品、经营者产品和交易产品6大产品体系。 其中最有价值的是住宅数据库产品楼盘词典和经纪人数据产品贝壳信用点，这两个产品在处理交易安全这一居住产业数字化进程中的最大痛点方面发挥了重要价值，帮助公司赢得了顾客的信任

第四步是融合“房-人-过程”数据和先进的ai算法，打造智能化产品。 例如在房源行业，以vr技术的应用为中心，推出了vr乐队、ai房间、vr+ai内部装饰产品。 在经纪人方面，构建了基于人工智能和大数据技术的虚拟智能客户服务“小贝助手”，赋予经纪人力量，缩小了服务者的能力分散。 在涵盖合同前和合同后全部业务流程方面，推出了vr机房、智能门锁、在线电子合同和贷款合同、流程自动化机器人( rpa技术)、ocr技术等产品，大大提高了交易效率。

进而，链家建立了促进链家内部经纪人合作的重要机制——“ACN ( Agent CooPeration NETWork )”，这是贝壳找房模式成型过程中极其重要的一环。 连锁内部经纪团队中的acn合作机制的成功，意味着有可能打破过去不同经纪企业品牌之间不合作的囚徒困境，在不同经纪企业品牌的经纪人之间建立合作，因此年连锁家在网上寻找贝壳

在侧开门阶段，贝壳找房将向全国越来越多的城市、越来越多的经纪企业品牌、越来越多的经销商开放链家时代积累的楼盘词典、a+、贝壳分、贝助理等数字化工具 陆续上线了网贷签、资金存管等新的数字化功能，具备在贝壳找房方面长期积累的数据能力

另外，平台效应带来的规模化客户和流量，使得贝壳开始撬动全居住服务产业链的数字化。 据悉，贝壳调查室已连接34家银行和判断机构，开放在线能力判断数据，提高住房判断和住房抵押贷款的效率。 在新建公寓行业，贝壳搜索累计已经连接了1200多个全国性和区域性的新建公寓开发商，覆盖了120多个城市，进行了万多个新建公寓项目。 在家具行业，通过vr+ai装饰产品实现客户装饰诉求的超前挖掘，通过在线施工平台(被子家具)重新定义家具领域的流程，实现工程进度的可视化，提升客户的家具服务体验。 在生活服务行业，通过在贝壳找房也推出了社区生活小程序，与领域基础设施数十万的离线店铺合作，深化了面向社区场景的民间居住服务。

目前，贝壳找房已形成涵盖所有居住场景的“二手房+新建住宅+租赁+装修+社区服务”五大业务矩阵。 以前，链家接触以房贷交易为中心的单一业务场景的顾客有限，而在贝壳找房的现在，覆盖所有居住场景的多功能业务，可以给平台带来越来越多的新顾客。 新顾客的增加，将进一步增大贝壳调查平台对各种服务者的吸引力，进一步吸引服务者的丰富性和顾客的聚集，形成繁荣的新的居住生态。

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通过重构贝壳找房子的数字化能力，发现这些能力绝非从外部看到的，而是从2001年连锁房地产的建立积累了无数能力后形成的复利效应。 这些能力并不是仅靠资金和资源就能弥补的，形成需要长时间的沉淀。 也许同行的竞争对手可以尝试补充贝壳找房的某些部分的能力，但几乎不可能形成与之相似的系统性能力，这才是巴菲特眼中真正的护城河。

例如，目前有些互联网公司虎视眈眈地瞄准住宅产业这个巨大的市场，拥有丰富的客户和流量，但其数字化还停留在漏斗的客户群，涵盖了整个贝壳找房交易过程的全部要素、全链条。 因为不能为服务者和顾客创造与贝壳找房相提并论的价值，所以只能停留在广告平台的作用上，不及真正的交易环节和流程改造。

除了上述经过长时间深耕积累的众多庞杂的数字化能力外，贝壳找房更难复制的是其背后的团队和基因。 笔者一直认为，寻找贝壳的方式在世界范围内具有独创性。 这是因为居住产业出现了左晖那样具有前瞻战术、创新精神、在居住产业保持集中注意力、坚守长时间主义精神的公司家，形成了支撑贝壳寻找商业模式的诸多复杂多样的中心能力，偶然性很大。

如果房地产经纪人领域没有出现左晖这样的理想主义者和长时间主义者，中国的居住领域可能会变成另一个样子。 如果期待在这个领域出现左晖这样的公司家，绝对是概率极低的事情。 即使出现了，在贝壳找房之前数字化过程中走过的所有道路都需要重新走一遍。 在这个过程中，用贝壳找房会沉淀出越来越多的核心能力，建造更广阔的护城河。

另外，任何公司的成功都与时代的机遇分不开。 现在，在贝壳找房很好地处理了顾客的痛点，占据了领域绝对的竞争特征，在带着众多合作伙伴形成健康巨大的生态系统的局面下，曾经在贝壳找房在居住产业崛起的时代也失去了机会。

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