“国内油价或迎年内首次“两连涨””

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最近，安奈儿( 002875.sz )公布了年第一季度的业绩。 年一季度，企业营业收入2亿6000万元，比去年同期减少-27.31%。 归属于上市公司股东的净利润-92.94万元，比去年同期减少101.98%；扣除归属于上市公司股东的非经常性损益后的净利润-121.03万元，比去年同期减少102.75%； 经营活动产生的净现金流量为1256.06万元，去年同期为-6685.51万元。

安奈儿是一家开展高端中间件业务的自有品牌服装公司，拥有“安奈儿”童装企业品牌，专注于童装产品价值链中的自主研发设计、供应链管理、企业品牌运营宣传以及直营和加盟销售等核心业务 安奈儿于年6月1日登陆深交所中小板，发行价格为每股17.07元，推荐机构为中信证券股份有限公司。

上市前，安奈儿的收入逐年增加，净利润波动。 招股证明书显示，从年至年，企业实现营业收入分别为7.93亿元、8.40亿元、9.20亿元实现母公司全部归属的净利润分别为7896.89万元、7090.86万元、7911.74万元，以非经常损益为差 经营活动产生的净现金流量分别为1.01亿元、5710.50万元、6120.48万元； 企业主营业务利润率分别为59.70%、60.99%、60.23%。

发售当时，安奈儿没有增收以增加利润。 年，安奈儿实现营业收入10.31亿元，同比增长12.07%，实现归属于上市公司股东的净利润6886.98万元，扣除比去年同期减少12.95%的归属于上市公司股东的非经常性损益，净利润为5411.29万元，比上年同期增长27.12%。 经营活动产生的净现金流为5253.28万元，比去年同期减少14.17%，主营业务利润率为56.53%，比去年同期减少3.7个百分点。

发售第2年，安奈儿的业绩有了增长。 年，安奈儿实现营业收入12.13亿元，同比增长17.56%，归属于上市公司股东的净利润为8338.67万元，比去年同期增长21.08%，扣除归属于上市公司股东的非经常性损益，净利润为6919.61万元， 比去年同期增长27.87%的经营活动产生的净现金流为4460.80万元，比去年同期减少15.09%，主营业务利润率为57.37%，比去年同期增加0.84个百分点。

上市第三年，安奈儿收入增加，净利润下降近五成。 2019年，安奈儿实现营业收入13.27亿元，比去年同期增长9.41%； 归属于上市公司股东的净利润为4211.73万元，扣除比去年同期减少49.49%的归属于上市公司股东的非经常性损益后的净利润为2496.78万元，比去年同期减少63.92%。 经营活动产生的净现金流-4617.27万元，比去年同期减少203.51%，主营业务利润率为54.06%，比去年同期减少3.31个百分点。

另外，年报显示，当天，安奈儿发布了关于2019年度折旧准备的公告。 企业和子公司在2019年末对可能有折旧迹象的各项资产进行了全面检查和折旧测试后，2019年度的折旧准备金共计990.45万元，占2019年度核定上市公司股东净利润的23.52%。 其中包括应收账款坏账准备(

安奈儿上市时发布的公告书显示，企业上市发行量不超过2500万股，募集资金总额4.27亿元，扣除发行费用后募集资金净额3.79亿元，包括“营销中心建设项目”、“设计研发中心建设项目”。

安奈儿的发行费用共计4763.30万元，其中支付中信证券股份有限公司承销及推荐费用3413.21万元，支付立信会计师事务所(特别普通合伙)鉴定及验资费694.62万元，支付北京市金杜律师事务所律师费240.57万元。

中信证券在给安奈儿的发行推荐书上表示，此次募股项目将以企业新设计研发中心建设为中心展开，辅助加强全国性营销互联网建设，利用国内资本市场融资平台，开发设计、营销渠道和新闻系统的 他说，要进行协同优化升级，把企业的软、硬件设施提高到新的阶段，为企业未来的快速发展打下坚实的基础。

4月21日，安奈儿发布的《2019年度募集资金保管和录用情况特别报告》显示，2019年，企业募集资金4433.53万元，截至2019年12月31日，募集资金余额为1.14亿元。

据新闻网记者调查，安奈儿上市后，中信证券曾6次发表研究新闻，对安奈儿进行“增资”评级。

年9月29日，中信证券发表《安奈儿( 002875 )投资价值拆解报告(产品为基础&； 根据《渠道帮助童装顶级高质量成长》的研究新闻报道，研究员薛缘给予安奈儿“增购”的评级。 薛缘表示，根据假设，企业//2019年净利润分别为0.85/0.99/1.21亿元，对应的eps分别为0.85/0.99/1.21亿元。 考虑到童装领域还处于高景气期，企业作为高质量儿童的目标人群很有稀缺性，同时很有可能依赖内生增长实现未来预期业绩，全年给予3.5倍的pe，定价34.65元，首次覆盖“增收”评级，

年10月26日，中信证券发布《安奈儿( 002875 )第三季度报》q3销售费增长带动业绩预期渠道持续改善》研究报告，研究员薛缘维持“增购”评价。 研究报告指出，企业有望借助资本市场平台，立足童装种类逐渐扩展到其他童装产业，长期成长为高质量童装产业的龙头。 结合企业三、四季度经营情况，预断年企业预期净利润增长7-8% (约8500万)，按此估值，-年企业净利润预期约为0.98/1.19/1.45亿元，同比增长15%/22%/21%。 企业//2019eps预测0.85/0.99/1.21元，维持“增购”考核。

年8月23日，中信证券发表了《调整安奈儿( 002875 )中报点评)改革初期效应领域红利，以期未来增长》研究报告，研究员薛缘继续维持“增资”评价。 薛缘表示，中国童装领域仍处于经济快速发展阶段，增长率很高。 大型企业在上市后，预计将因各领域奖金的释放而迎来急剧增长的时期，今后将继续扩充自营渠道、完善电子商务的运营基础、完善供应链，得到好评。 /2019/年eps预测维持0.64/0.76/0.91元，维持“增购”评价。

年10月24日，中信证券发布《安奈儿( 002875 )第三季度新闻评估及电话交流纪要》小童&； 在线高增辅助q3增长提速路线&； 供应链优化注入长时间动力”的研究报告显示，研究员薛缘第四次给予了“增收”的评价。 研究表明，中国童装领域仍处于经济快速发展阶段。 企业作为龙头企业上市后，有望通过领域红利的释放迎来快速的增长时间，评估未来逐步释放渠道调整、供应链改革、运营效果，夯实电子商务的运营基础。 /2019/年eps预测维持0.64/0.76/0.91元，维持“增购”评价。

2019年3月28日，中信证券发布了《安奈儿( 002875 )年年报述评)小童&在线助力成长外延&内生保驾护航未来》研究新闻，研究员薛缘再次维持“增资”评价。 薛缘表示，中国童装领域仍处于高景气期，预计企业上市后将因领域红利释放而迎来快速增长，未来将逐步释放渠道调整、供应链改革和运营效果，夯实eps运营基础，企业2019/年，

2019年4月24日，中信证券表示:“安奈儿( 002875 ) 2019年第一季度报告点评:小童&； 在线维持高增资库存整理改善企业运营状况”的研究报告显示，研究员薛缘第六次维持了安奈儿的“增资”考核。 该研究报告指出，我国童装领域仍处于经济快速发展阶段，企业作为领域龙头上市后，预计将因领域红利释放而迎来快速增长，评估企业未来渠道调整、供应链改革和运营效果，夯实电子商务运营基础，

贾玉静)。

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