“对港基金互认达六方共识 内地居民可买香港基金”

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经过9个月的谈判，证券监督管理委员会、香港证券监督管理委员会( sfc )和外汇管理局对比内地和香港的基金互认达成6个方面的共识，互认框架进入最后冲刺，实施细则近期内不会公布。

证券监管委员会基金部副主任徐浩12月4日在香港表示，两地监管机构在互认基金范围、托管人条件、互认审批程序、基金投资管理、新闻披露和投资者保护机制等6个方面取得了初步共识。 最后阶段，尽快确定投资者占比、基金资产规模、存续期等监管准入细则，在内地资本项目下尚未完全开放的前提下，建立妥善的跨境资金转移安排。

徐浩表示，互认基金管理人必须持有内地公募基金牌照或香港理财牌照，分别在两地注册、管理、投资、交易，并受各自法规监管。 互认基金异地销售需要符合销售方监管规定，在新闻披露时增加对当地重要的小额要求。

互认基金到位后，内地居民可以购买香港制造的基金，对现有的rqfii产品和造成冲击。

入境基金必须是香港制造

根据事先明确的框架协议，在内地市场销售的互认基金必须是香港制造的。 互认基金的投资、运营和实际管理在香港，必须受香港法律和sfc的监督。 徐浩说。

通过这个发表，消除了很多中资机构的担心。 因为香港虽然是世界金融中心，但在基金运营方面却以销售为主。 截至6月30日，全港只批准1845家企业信托和互惠基金，其中香港注册运营的只有318家，只占17.2%。 如果基金互认框架大致涵盖香港认可的所有基金，中资机构压力很大。

这只是为中资机构争取了缓冲时间，细则出台后，外资可以迅速将基金投资和后台管理从新加坡、日本、甚至欧洲转移到香港，以满足两地相互认识的框架。 富国资产管理(香港)行政总裁张新认为，狼终究会到来。 框架传播的另一个重要信息是，在基金互认初期，只接受运营简单成熟的透明产品，经过一段时间的尝试后，逐步扩大。

一位知情人士表示，21世纪经济报道称，即将出台的细则对互助基金的历史业绩( track record )设置了一定的限制，暂时只包括国外单一市场的股票或债券，不包括期货和衍生品的投资。 指数基金、股价指数etf和债券基金很可能上榜。 关于从内地向香港销售的基金类别，很可能从a股etf等被动产品开始。

许多外资机构已经闻风而动。 贝莱德旗下的安硕重点引进etf产品，6月新推出人民币债券指数etf。 目前在香港上市的etf指数产品有15家，全部在香港注册，投资类别跨越离岸人民币债券、港股、新兴市场和印度股市。 摩根理财、富达投资、德盛安联等国际大企业摩拳擦掌。

暴露在rqfii或重压之下

基金互认对投资者来说是好事，但对从事rqfii和qdii业务的中资机构来说是晴天霹雳。 一位不愿透露姓名的证券公司高管表示，与基金互认相比，rqfii制度有天生的税务短板，如果监管部门不处理10%的资本增值预纳税，起步仅两年的rqfii产品随时可能胎死腹中。

根据现行税法，海外投资者(包括qfii和rqfii )在内地买卖证券需要缴纳10%的资本增值税。

证券监督管理委员会不说收不收，资金管理机构的一般办法只能提前提出10%的税务支出。 上述高管表示，如果监管机构实行10%的征收，rqfii基金净资产将很快下跌几个百分点，qfii和rqfii产品的实际收益率将受到负面影响。

在港口销售的互认基金应该不会为此而烦恼。 前述消息人士表示，在香港和内地已经签署不实行双重征税协定的框架前提下(目前仅包括公司所得税和个人所得税)，两地税务部门已经开始与境外投资者投资内地基金的资本收益税进行比较研究，监管机构最终制定细则时将确定税务责任 rqfii制度目前扩展到新加坡、伦敦、台湾等地，很难参照香港和内地的特别协定进行修订。

他说。 “两个地区相互认识并执行后，香港投资者可以直接购买在内地注册的a股etf。 谁会购买昂贵的rqfii基金呢？ 大多数证券公司没有向内地公开募集牌照。 新政将直接促使机构转为财富管理，通过出售其他企业的基金来赚取佣金。

对此，徐浩承认，在相互认识初期，会对qfii、rqfii、qdii的现有产品造成冲击，但相信更自由的市场竞争将为投资者带来更好的服务，本土机构也可以利用在岸市场的经验扩大海外销售。 (曾赞) )。