“强调谨慎“买入”的孙宏斌，为何接盘山水文园海盐项目？”

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频繁减少金科股( 000656，减股)后，满钵孙宏斌出手。 这次，他的目标是接收山水文园停止运营的海盐六旗乐园项目。 今年年初强调谨慎“买入”的孙宏斌，不得不困惑到底在下一场比赛中会打出怎样的“大将棋”。

今年年初强调谨慎“买入”的孙宏斌再次出手。 此次获得订单的是山水文园停止运营的海盐六旗乐园项目。 问题是，孙宏斌为什么在文旅项目上发展迅速？ 这次山水文园文旅项目的承接，其背后的逻辑是什么？

全面接管海盐项目

6月2日，海盐县人民政府、融创东南地区集团、融创文旅集团在嘉兴海盐大剧院签署招商合作协议，三方共同开发建设浙江省海盐滨海国际度假区——杭州湾融创文旅城。 这也是融创中国的第十二个文旅城项目。

根据此次招商合作协议的约定，该度假项目规划面积4365亩，计划建设乐园、商业、酒店等板块。 其中，乐园板块规划了室外水乐园、陆地乐园、儿童乐园、极地冰雪世界四大主题乐园。 目前杭州湾融创文旅城正在有序建设中，水乐园和部分商业规划将于2021年建成运营，其他乐园、酒店、商业将逐步分期开业。

融创中国董事会主席孙宏斌表示，融创在文旅和会展方面是全国最大的项目所有者和运营商，积累了丰富的经验，为杭州湾融创文旅城项目的开发运营奠定了坚实的基础。 中国执行总裁、东南地区集团总裁王鹏也认为，将充分利用丰富的文旅大盘运营经验，整合ip资源，为游客创造全新的旅游场景体验。 未来的融合将与政府合作共建，使项目成为海盐的新名片。

顺便说一下，这次融资和海盐县政府合作的这个项目，原本是国内山水文园企业和美国主题公园企业六旗集团在国内合作的第一个主题公园项目，当时主张总投资额达到300亿元。

针对此次海盐六旗乐园项目，山水文园相关人士告诉新京报记者，山水文园与融创一直是友好关系，项目也是纯粹的商业合作，全面承接了此次海盐六旗乐园项目，山水文园不再参与建设。

关于融创此次山水文园文旅项目背后的逻辑，亿翰智库理事长陈啸天表示，由于今年行情回暖，融创现金流可能会比较好。 另外，疫情会带动文旅产品的诉求，例如在风景好的区域，离办公室所在地并不特别远，会提出购买别墅等诉求。 海盐属于大上海的扩张辐射范围内，区域位置很好，所以融创收购是天经地义的。

房地产商的严跃进表明，类似并购进一步体现了目前融资资源整合的能力，融资前并购越来越强调住宅项目，目前在文旅中也有很多动作，加上此前并购万达的项目，目前通过并购山水文园项目，文旅 另外，长三角整体一体化文旅产业诉求较大，后续快速发展动力较强，融和并购这些项目也有助于加强长三角特别是浙江省区域文旅房地产的企业品牌效应。

山水文园能摆脱困境吗？

由于去年的裁员风波，山水文园的运营和资金问题暴露在大众的视野中，海盐六旗乐园项目处于半停滞状态。

资料显示，山水文园创立于1986年，致力于全球城镇的开发运营。 项目布局华北、华东、华中、西南等地区核心地带。 年，山水文园与美国六旗集团签署战术协议，双方共同在中国建设山水主题小镇——六旗乐园，这意味着山水文园成为美国六旗集团中国区唯一的企业品牌授权商。 年9月28日，山水文园集团与美国六旗集团合作，选择浙江海盐，建设了美国六旗进军亚洲的第一个项目“山水主题城市——六旗乐园”。

但是，山水文园延误了乐园的开业。 然后，从年下半年开始，山水六旗项目多次出现资金紧张的消息，2019年下半年项目建设停止的消息此起彼伏。

今年1月，美国六旗集团宣布，山水文园应向六旗支付的费用发生违约，企业根据协议向山水文园发送了正式的支付违约通知。 与山水文园合作的项目可能继续进行，也可能全部结束的六旗没有能力让其他伙伴参与现有的项目。 当时市场上也有消息称，国内排名前5位的开发者已经看到了该项目，有可能进行了接战。

严跃进表示，山水文园投资激进，项目较多，但即使没有疫情影响，其自身也遭遇了一些资金压力。 从产业本身来说，文旅项目建设周期长，不明确因素多，资金诉求大，这些都是山水文园扩张道路上面临的障碍。

现在正在接受海盐六旗乐园项目的订单，市场推测会继续接受山水文园的其他项目吗？ 对此，山水文园表示，此次没有与融创合作参与其他项目。

值得注意的是，除海盐六旗乐园项目外，山水文园的其他项目也在寻求合作者。 山水文园相关人士表示，重庆六旗乐园项目规划与当初有部分调整，不排除有其他合作者参与。 其他文旅扩展项目也在协商中，海盐项目还没有明确，所以不定性。 “合作方法都是开放的，目前文旅项目和房地产项目比较困难，正在考虑出路。 ”

孙宏斌的“收购”之谜

在房地产行业被称为“并购王”，其扩大的最重要方法是并购。 年开始了，并购越来越成熟，每次孙宏斌出手，看起来都有很大差距。 “开发者有自己的计算方法，每个人的每一天都是自己度过的。 ’这是孙宏斌的商业哲学。

盘点2019年，孙宏斌也同样展开了一系列“收购”。 其中最大且最引人注目的收购是云南城投( 600239股吧)。 据此，形成了房地产、服务、文旅、文化、会展会议、康养六大战术板块。 截至去年5月，文旅板块在国内配置11个文旅城、4个旅游度假区、8个会展中心、25个文旅町，覆盖40个乐园、46家商业、近150家高级酒店。

年，孙宏斌在“买入”方面变得谨慎了。 在2019年业绩会议上，孙宏斌明确表示，虽然触及了很多收购机会，但很少有好的目标。 其理由是，现在有困难的公司，是一年间拿地很贵的公司，虽然账不好办，但是后面的机会增加了，“不应该拿，坚决不拿”。 除了有点地块账不合适外，他还认为现在地价高，将来供应量上涨后，等有钱了再去买好的地块，“在该取的时间，在该取的地方取。”

强调谨慎“买入”的孙宏斌，最近在文旅项目上加快了快速发展的步伐。 今年4月8日，武汉解封后，举行了首个“云合同”，共有69家公司参加了“云合同”。 在此次“云合同”仪式上，融创中国与武汉地产集团和黄陂区签署了合作“融创武地长江文旅城”项目投资建设合作协议。

4月12日，融创中国和云南保山达成合作意向，重点快速发展康养停留项目，共建滇西大旅游环线。 6月1日，中国与桂林市政府共同签署《桂林市文化旅游康养产业项目投资合作框架协议》，双方将在文旅、养老、生态、田园综合体等行业开展各方面合作，实现互利、共同快速发展。 此外，阳朔县政府、七星区政府还与融创西南房地产开发(集团)有限企业签署了《阳朔融创文旅康养项目投资框架协议书》和《融创集团桂林市七星文旅康养产业项目合作协议书》。

行业内:文旅产业受到冲击，融和地迎来了并购机会

问题是，对融创来说，现在的这个时间节点，不是加快文旅快速发展、收购文旅产业的好时机吗？

对此，中国旅游研究院战冬梅博士指出，此次疫情给文旅产业带来了巨大冲击。 原来稍微还好一点的公司，资金链断裂，无法维持，但对融创这样的公司来说，正是收购的好时期，文旅产业将会发生很多收购现象。

“旅游业迄今为止多年来发展迅速，很大原因是大众旅游的红利。 ”战冬梅表示，目前游客对文旅产业提出了更高的要求。 几年前，景区、主题公园都是重复生产的，产品没有明显差异，这些产品一定要被淘汰。

“文旅产业最重要的是调动游客的诉求，处理游客的痛处。 受疫情影响，大家对生态、环境、健康的重视空前提高。 另外，夜间旅行、冰雪、暑期旅行是近年来游客认可的新业态。 ”冬梅说。

陈啸鸣也表示:“现在去收购文旅资产，价格很低，是个好时间段。 他说:“由疫情产生的文旅产品对公司来说不是长行情而是短行情，所以应该快进快出，这种逻辑是正确的。”

“楼市正在转暖，所以如果融资压力小的话，可以便宜地捡起来。 ”优淘城总裁薛建雄指出，文旅对公司的资金实力、运营能力、营销水平要求很高。 融和营销能力强，卖得快，资金压力小，现在是接盘的好时期。 “融和只要几个月行情好，项目就能生存。 如果确认全国性的楼市回暖，可能会有很多人接手。 ”

从拿地角度拆解后，上海理辰文化董事长、原复星房地产副总裁康红恩指出，目前房地产开发商面临拿地问题，规模增长瓶颈开始显现，公司采取多种方式拿地。 对融创来说，从开始接管万达文旅城开始，就开始热衷于文旅房地产的开发，这是牵其手的大逻辑。

因此，难怪孙宏斌在市场上找到了机会，再次开始收购。 对于收购的钱来自哪里，孙宏斌说:“我们不能买东西藏在家里了。 都是边买边卖。”

值得注意的是，今年孙宏斌掌控的融创系逐渐退出了金科股份的控制权争夺。 5月以来，金科股份多次套现后进行大宗交易，不少大宗交易出现抛售股票的身影，共计套现57.05亿元。 根据4月14日的公告，如果包括拟将11%的股份转让给红星集团的已兑现46亿9900万元在内，一个多月内，套现总额超过100亿元。

此外，现金流量方面也得到支持。 财报显示，截至2019年底，共持有现金1257亿元，维持充裕的流动性。 另外，年上半年预计可销售额超过3400亿元，上半年没有刚性到期的国内外债券，未支付的土地价款也很少。 另外，2019年末，净资产为1141亿元，资产负债率也连续3年呈下降趋势。

北京新闻记者张晓兰

武新校对李项玲

封面照片是东南地区公众号的截图