“商业注意”

本篇文章2815字，读完约7分钟

中新闻记者李叶|北京报道

尽管人们普遍认为上市期已经过去，许多房企仍在香港上市。

最近，总部设在成都的合能集团密切接触投票，前往香港上市备受瞩目。 据新闻报道，上市已经在实行中，最早将于今年第三季度末提交招股书。

据记者统计，包括合能在内，今年已有11家房企计划在香港上市，但迄今为止没有一家企业申请成功。

6月4日，中国房地产报( Wechatid:China-CRB )记者就在香港上市一事致电合能集团企业品牌部门，但未接电话。

(((() ) )/h/) )。

“早上早起，晚上集合”

事实上，合能集团在业内并不怎么出名，看看其快速发展的历史就可以形容为“起得早，起得晚”。

从合能集团的官网和企业公开资料来看，总部设在四川成都的合能集团并不是以前流传下来的意义上的本土住宅企业。

1992年，侯进桥和侯永桥两兄弟在香港成立了新能源集团。

1993年，中国改革开放掀起新浪潮，南巡春风吹拂南国大地，国十六条的出台和银行资金调控也未能影响珠三角地区房地产市场的迅速崛起，全国第一家房地产公司如雨后春笋般涌现，碧桂园、富力、共生、雅乐在这一年， 也是这一年，侯氏兄弟正式进入内地，在深圳注册成立了合能房地产开发有限企业。

1995年，合能在深圳宝安区龙华镇开发玉华花园，赚到了内陆快速发展的第一桶金。 这一年，离开万通的潘石屹和妻子张欣创办了soho中国有限企业的刘晓光将参与初创集团的组建； 林腾蛟组建了阳光城( 000671、股吧)小组； 孔健岷和哥哥孔健楠、弟弟孔健涛一起创立了合景泰富； 苏萌成立了高盛公司集团(高德地集团的前身)。

从时间上看，现在风头无两的恒大落后了。 直到1996年，许家印在广州注册了恒大地产。

乘着南巡春风，早期的合能集团也可以形容为时代的流行。

1998年，中国正式结束“福利分室”政策，商品房逐渐成为主流。 这是房企乘胜开拓领土的最佳时机。 许多深耕珠江三角洲的房企相继走出“舒适区”，寻找更广阔的天空，但能源的快速发展呈现出“佛系”的趋势，到2001年在深圳开发了第二个项目

2002年，合能集团来到成都，获得成都新城市( 300778，股吧) )广场项目，并将总部搬迁至成都。

之后，合能发展得还很慢。

2005年，获得西安曲江市花园一期项目，开始进军西安； 年，合能收购湖南利新源企业进入长沙年，可以进入宁波； 2019年，可以进入郑州。

按照这样的速度，“早起”的能量直接错过了房地产领域的“黄金十年”。

据其官网介绍，目前其5个区域性房地产项目(应是部分既定项目)的数量如下。 西南地区20个项目，其中成都18个项目，重庆2个项目； 位于西安的西北地区6个项目； 华东地区项目2个，位于宁波； 华中地区项目5个，位于长沙； 华南地区房地产项目0个。

如果合能本身的愿望是建立一个小而美的企业，那么缓慢而迅速的发展趋势就是基于稳健的想法。 但是，随着监管的持续，大型房企融资、土地获取等特点越来越明显，这将进一步加剧领域洗牌。 面对集中度越来越高、大鱼吃小鱼越来越频繁的领域趋势，中小房企的未来也面临着挑战。

一位能源合作官员在此前的采访中表示，成都土地市场地价上涨，竞争加剧，成都能源合作快速发展也需要大量资金，因此，近年来土地获取进程缓慢、困难、快速发展势头受阻，成都市场特征可能难以持续。

根据克比瑞数据，2019年合能房地产操作额为69.8亿元，在领域排名第194位的年份，合能集团流量销售金额为70.6亿元，领域排名第172位。

纵观而言，与曾经在不相容时期成立的住宅企业们相比，合能明显落后了。 在横比、中指院年初公布的2019年销售百亿级房企排行榜中，2006年注册的德商置业已经升格为百亿，成为成都的“地产黑马”，深耕多年的合能不如“后浪”。

(((() ) )/h/) )。

11家住宅企业并排上市

落后意味着危机。

上海易居研究院表示，随着房地产领域风险防范工作的进一步加强，部分地方政府在拿地时要求一定规模的开发商进行开发，土地竞争需要高额保证金，对小房企的经营能力和决策能力提出了更高的要求。 由于房企的承受率更低，进一步挤压了小房企的生存空之间，一点实力都没有的小房企最终要么被合并，要么走向破产边缘。

这几年，房地产业的集中度也在加速。 随之，小房企融资渠道日益紧张，融资价格迅速上涨。 “中小企业越来越没有竞争力，合能如果没有其他资金通道就无法快速成长壮大自己，迟早会被市场淘汰。 ’一位成都房企的人说。

幸运的是近几年成功搭乘资本列车的房企给领域带来了信心。

年以来，内地房地产领域经历了最大的香港上市热潮，截至目前已有13家成功上市的房企，无论其后发展如何，其中大部分都通过上市来提高国际估值，拓宽融资渠道，维持资金链以保证自身生存。

年，净负债率分别达到206%和183%的正荣地产于年1月16日正式在港股上市，一年后兑现“净负债率降至100%以内”的承诺，净负债率降至74%，比去年同期下降109%。

年-年，美置业的净负债率分别达到622.1%、624.7%、118.9%。 年10月11日，美国置业登陆香港证券交易所，截至年12月31日，美国置业的纯负债率降至97%。

与此同时，港股上市难度也在加大。

年，万创国际四次ipo冲击失败，海伦堡房地产、奥山控股、大唐房地产两次失败，3巽控股、港龙房地产也经历了一次失败。

年，来自东莞的汇景控股集团房企于1月16日成功上市，成为年内首次在香港证券交易所上市的房企，距离2019年4月首次提交招股证书至今约9个月。

对此，一位业内人士在采访中表示，香港股市投资者更加重视企业整体合理的负债水平和持续盈利能力，自身优质的房企仍然受到资本市场的青睐。 冲刺失败的公司普遍存在规模小、资金紧张、负债高等问题。 即使为了上市而勉强扩大规模，投资者也会怀疑快速发展的前景。

尽管如此，房企在香港上市的脚步并未停止。 “在香港上市是中小住宅企业在规模洗牌中最后的机会。 ”

在合能之前，上坤地产、金辉控股、当地集团、大唐地产、文一地产等9家房企相继提出了赴香港ipo计划。 合并后，top30房企中唯一未上市的独苗祥生控股也开始了ipo的征程。 到目前为止，没有一个人申请成功。

“早上早起”的时间赶得上一个叫ipo的“晚集”吗？

因为合能没有公开过财务报告的新闻，所以现在外部不能知道实际的财务状况。 但是，据业内人士推测，合能源年销售金额不足百亿，是典型的小规模住宅企业。 但是，由于以前采取的是保守稳健的配置战略，企业负债率应该不太高，配置的城市基本也是新一线乃至二线的要点城市，比较安全。 所以，结果很难评价。

责任:马琳曹冉京

审阅:戴士潮

中国房地产报纸的版权全部

本文首次在微信公众平台:中国房地产新闻上发表。 文案是作者的个人观点，不代表搜狐网的角度。 投资者据此操作，风险请自行承担。