“逆风扬帆 资本市场改革勇闯“深水区””

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总公司北京4月27日电题:逆风扬帆，资本市场改革冲向“深水区”

总公司记者赵晓辉、刘慧

在科技创板上场公司突破100强之际，创业板改革方案出炉，中国资本市场深刻变革的征程再次迎来重要节点。 在新冠肺炎疫情给全球金融市场带来巨大风险挑战的情况下，中国资本市场逆风扬帆，驶向改革“深水区”。

面对逆风扬帆

疫情之下，全球经济和金融市场面临的风波前所未有。

目前，国外疫情形势尚不明朗，全球经济大致率陷入衰退，国际金融市场仍不稳定，对国内金融市场冲击的余波不复存在。

在巨大的不确定性下，中国资本市场如何找到方向，稳步前进？ 被动等待不会自动消除风险，面对挑战，主动改革才能毫不惊讶地把危机变成机遇。

从更宏观的角度看，中国经济必须跨越疫情这道坎，继续朝着转型升级的方向稳步前进，优质快速发展的密码写在创新的动力之中。

这呼吁资本市场更加包容，越来越稳固，支持关键核心技术创新，着力提高服务实体的经济能力。 资本市场的功能需要升级，也需要升级。

诞生于改革开放前沿的创业板，从开板之初就被赋予了支持创新创业的重任，自然具有开拓、探索的基因。 回顾10多年的增长，从最初登陆28家公司到拥有800多家上市公司，市值近7万亿元，创业板在支持创新创业公司快速发展中走上了独具特色的道路。

但是，尽管其制度设计多次局部修订，但仍存在制约市场功能发挥的问题。 随着形势的变化，创业板要担负更重要的使命，就必须进行彻底的制度“反复”。

如果说科学创板是改革的“试验田”，那么创业板改革无疑进入了“深水区”。

深水区”不能避开危险的浅水暗礁，改革面临的矛盾问题也必然更多更复杂。 如果“库存改革+增量改革”齐头并进的话，难度可以想象。

面对种种挑战，创业板改革未雨绸缪，逆风扬帆，彰显了资本市场改革的决心和魄力。

为改革激发锐意活力

纵观创业板改革的制度安排，力量之大令人印象深刻。

这是一场有继承和发扬，有突破和创新的改革。

科技创新包含的机会如何定价？ 风险如何分散？ 科学技术革新的效果首次显现出来。 在“试验田”，以注册制为中心的一系列基础制度经受住了市场的考验。 突破口打开了，创业板改革充分吸收了科创板的改革成果。

然后，在创业板这个存量市场，注册制将“尝试”新的内涵。 先上市、再融资、并购重组的同时推行注册制，给市场功能的发挥、活力的释放带来越来越多的想象空之间。

这是制度变革，统一增加增量库存的改革。

建立更多元化、更全面的上市标准，实行更强有力的持续监管，建立更市场化的退市机制，支持符合条件的红色采购公司和特殊股权结构公司登陆……从关闭入口到关闭出口，创业板制度全面升级。 显然，新证券法为改革增加了越来越多的“潜力”。

而且，无论是投资者安排得当，还是存量股同时扩大日内涨幅，改革方案都尊重存量投资者和上市公司的信号清晰可见。

这是面向未来，涉及市场整体改革的场面。

中国的经济转型离不开中国金融体系的同时升级。 在这个过程中，多层资本市场的“演化”可以说是最重要的一环。

未来的中国资本市场将成为投融资交易枢纽、经济新闻传导枢纽、风险价格管理枢纽、预期稳定枢纽。

这些作用的发挥，需要水平清晰、框架完整、互补性的资本市场板块，呼吁更有力的改革，放松和取消不适应市场快速发展的调控。

开始创业板的新改革，正是多层资本市场改革的重新开始，将为注册制改革进入全市场积累经验。 在稳健坚实的改革步伐下，曾经困扰市场快速发展的顽疾和弊端有望在整个资本市场逐渐消除。

人们期待着创业板改革以激发市场活力的“靶心”为目标，为中国金融体系的变革升级插上了翅膀。

稳步推进长期立足

资本市场进入改革的“深水区”，从增量到存量，面临的矛盾问题必然会更多、更复杂，风险考验也会更严峻。 重要的是如何在最大公约数中稳步推进改革。

对拥有800多家上市公司、4500多万投资者的板块来说，稳步推进改革的关键是把握新旧制度的联系，统筹增量库存改革，稳定市场预期。

要看到注册制试点再次迈出坚实步伐，越来越多的市场资源流向“优等生”的过程加快，公司、中介机构的优胜劣势也随之阵痛。

面对“深水区”暗礁危险区，在改革中化解风险，在快速发展中应对挑战，是创业板改革应具备的信念。

从历史上看，资本市场的快速发展并不顺利，但每次改革都会增长。 面对各种难题，中国资本市场改革的姿态不会改变，脚步不会停止。

可以预见，在科技创板“试验田”的探索依然走在最前沿，成为整个市场新制度、新政策的“试验田群”。 另一方面，创业板也将与其他板块错位，迅速发展，找到各自的定位，各树特色，各树一帜，形成相互补充的适度竞争格局。

当前，世界经济金融仍面临较大的不确定性，中国经济快速发展面临的挑战前所未有。 开启资本市场的新改革，对应对挑战意义重大。

有理由相信，随着体制改革的推进，中国资本市场的明天将更加美好，不仅会为实体经济注入势头，也会给投资者带来越来越多的机会。